بزنگاه مالیاتی سرمایه‌گذاران در اقتصاد کشور/ ارز، طلا، مسکن، سپرده بانکی و سهام در تیررس مالیات جدید؟

بزنگاه مالیاتی سرمایه‌گذاران در اقتصاد کشور/ ارز، طلا، مسکن، سپرده بانکی و سهام در تیررس مالیات جدید؟

شایعاتی از احتمال اصلاح قانون مالیات‌های مستقیم در وزارت اقتصاد به گوش رسید. گرچه مدیران اقتصادی این موضوع رو تاکنون تکذیب کرده‌اند اما با توجه شرایط موجود در اقتصاد کشور نمی‌توان احتمال آن را به صورت کامل کنار گذاشت بر این اساس باید سرمایه‌گذاران آشنایی اولیه را با اثر آن بر بازارها داشته باشند. موارد با اهمیتی مانند اخذ مالیات از سود سپرده‌های بانکی یا عایدی سرمایه (capital gain) می‌تواند اثر قابل توجه بر تعادل نقدینگی در بازارهای هدف سرمایه‌گذاری در اقتصاد کشور داشته باشد و همین موضوع مانع از تصمیمات عجولانه از سوی سیاست‌گذار می‌شود. در این میان باید توجه داشت که حتی در صورت وقوع جزئیات تصمیم مالیاتی از اهمیت بالایی برخوردار است و هرگونه عدم توازن در اعمال مالیات‌های جدید بر بازارها می‌تواند به کلی سبد دارایی‌های سرمایه‌گذاری را تحت تاثیر قرار دهد.

۵۱۰۲۶: دنیای بورس-سلیمان کرمی: اخبار ضد ونقیضی در خصوص اخذ مالیات از سود سپرده‌ها و همچنین مالیات بر عایدی منتشر شده که بعضا مدیران اقتصادی آن را تکذیب کرده‌اند با این حال همچنان به نظر می‌رسد که با توجه به سناریوهای پیش رو برای اقتصاد کشور احتمال وقوع آن را نمی‌توان کاملا کنار گذاشت. این موضوع به خصوص در تنگنای بودجه‌ای دولت نیز اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

منظور از عایدی سرمایه، سود حاصل از سرمایه‌گذاری در بازارهای مختلف مانند مسکن، زمین، خودرو، طلا، ارز، انواع اوراق بهادار و اوراق قرضه است. تحلیل مفصلی می‌توان در این خصوص ارائه کرد اما در اینجا تنها به یک نکته اکتفا می‌شود و آن اشاره به سناریوهای متناقض در این خصوص است. پیش از هر گونه تحلیل لازم است که سرمایه‌گذاران در بازارهای مختلف توجه داشته باشند که جزئیات این قانون از اهمیت بالایی برخوردار است. به این ترتیب هر گونه عدم توزان در اخذ مالیات می‌تواند سبد سرمایه‌گذاران را با تغییر قابل توجهی همراه کند.

برای مثال اگر بنا باشد که به تنهایی از سود سپرده‌های بانکی ۱۰ درصد مالیات اخذ شود این موضوع به معنای کاهش جذابیت بازار پول است و در نتیجه  می‌تواند احتمال حرکت سرمایه‌گذاران به سمت دیگر بازارها را به در پی داشته باشد (با فرض عدم اعمال مالیات بر سرمایه‌گذاری در دیگر بازارها). البته در این میان همچنان کارشناسان اقتصادی با توجه به بحران سیستم بانکی این احتمال را مطرح می‌کنند که این موضوع در وضعیت نابسامان کنونی ترازنامه بانک‌ها، تنها موجب افزایش فشار بر بانک‌ها و پرداخت سودهای ترجیحی در پشت پرده می‌شود. بر این اساس اعمال مالیات سلسله‌ای از اثرات در وضعیت اقتصاد کشور و بازارهای مختلف را به دنبال دارد که باید به مجموعه‌ای این موارد توجه داشت.

بر این اساس نکته مهم‌تر این‌که تغییرات احتمالی مالیات مستقیم را به هیچ‌وجه نباید یک‌جانبه تحلیل کرد و به صورت یک بسته کامل باید به آن پرداخت؛ تغییرات مالیات در همه بازارها در کنار یکدیگر باید رصد شود. میزان اثر قوانین جدید به موارد مختلف مانند نرخ مالیات یا مدت زمان موثر مالکیت دارایی یا نوع شناسایی مالیات (تعهدی یا تحقق‌یافته) می‌تواند اثرات متفاوتی بر بازارها داشته باشد.

در یک مثال کیفی اگر نرخ مالیات عایدی سرمایه ناشی از سود سهام کمتر از مالیات سایر بازارها مانند بازار پول، مسکن یا ارز و طلا باشد این موضوع می‌تواند هجمه بیشتر نقدینگی به سمت بورس را به دنبال داشته باشد؛ یا در سناریوی مخالف امکان حرکت این نقدینگی به سمت بازارهای دیگر نیز وجود دارد. بر این اساس تاکید می‌شود تا زمان شفاف‌سازی کامل و مشخص از اصلاحات مالیاتی جدید، تحلیل‌هایی که در این رابطه ارائه می‌شود با دقت کمی همراه هستند.

«دنیای اقتصاد» پیش از این در مطلبی با عنوان، شبیه‌سازی بورس «منهای نفت»، به بهانه اخبار از احتمال ارائه لایحه بودجه سال ۹۹ بدون درآمد نفتی از سوی دولت، در میانه مهر به انتظار برای تشدید موج اخبار پیرامون تغییرات قوانین مالیات و همچنین احتمال کاهش یارانه‌های پنهان و اثر آن بر بازارها پرداخته بود (لینک گزارش).

در یک سناریوپردازی و بر اساس گفته‌های مدیران دولتی، در ماه‌های اخیر احتمالا فشار بیشتری به بازار ارز و سکه وارد شود (این سیاست، فارغ از منطقی بودن،  تنها نتیجه‌ای از گفته مدیران دولتی است). این موضوع به آن معناست که نرخ موثر اخذ مالیات از عایدی سرمایه‌گذاری در ارز و سکه بالاتر از دیگر بازارها باشد. در چنین شرایطی اعمال این قانون بر دیگر بازارها می‌تواند سرنوشت سهام را مشخص کند.

در ادامه حدس مدیران دولتی و بر اساس گفته‌های ایشان مبنی بر حمایت از بورس، اگر برای مثال (در یک فرض با احتمال پایین) بخش قابل توجهی از عایدی از سهام معاف از مالیات شود و در حالی‌که دیگر بازارها با اعمال قوانین جدید مالیاتی مواجه شوند، باید گفت سهام به مقصد نخست سرمایه‌گذاری تبدیل می‌شود. سناریوها می‌توانند به صورت قابل توجهی متناقض باشند و بر این اساس بار دیگر تاکید می‌شود تا زمانی که وضعیت دقیق آن مشخص نشود نمی‌توان اظهارنظر دقیقی داشت؛ اما باید اهمیت اصلاحات احتمالی قانون مالیات مستقیم را به سرمایه‌گذاران در بازارهای مختلف گوشزد کرد. در مطالب آتی «دنیای بورس» و «دنیای اقتصاد» سعی می‌شود تصویر روشن‌تری از این موضوع ارائه شود. گرچه مدیران اقتصادی کشور به تکذیب این موضوع پرداخته‌اند اما همچنان تاکید می‌شود با توجه به شرایط موجود بهتر است سرمایه‌گذاران بازارها با اثرات اصلاح احتمالی آشنا شوند.

Read more...

دیده‌بان بورس چهارشنبه (۸ آبان)

 

دیده‌بان بورس چهارشنبه (۸ آبان)

شاخص صعودی می‌ماند؟

دیده‌بان بورس چهارشنبه (8 آبان)

بازار سهام به آخرین ایستگاه هفته سه روزه خود می‌رسد. یکی از آرام‌ترین هفته‌های بورس در چندماه اخیر که بیشتر به دلیل تعطیلی‌های پیاپی و نیمه باز بودن کرکره‌های تالار شیشه‌ای در حال سپری شدن است. برآیند شاخص کل در دو روز شنبه و دوشنبه هفته جاری نزدیک صفر بوده‌است با این تفاوت که در روز مثبت بازار بورس تهران، شاهد تحرک بیشتر سرمایه‌گذاران و جابجایی بیشتر سهام میان معامله‌گران بودیم.

۵۰۹۱۸: دنیای بورس: پس از پشت سر گذاشتن دو روز کاری و خنثی شدن اثر شاخص کل در این دو روز، به آخرین روز هفته می‌رسیم. جایی که انتظار نمی‌رود نبرد عرضه و تقاضا پررنگ باشد و توزیع نقدینگی در کل بازار یک احتمال قوی به شمار می‌رود. عقب‌نشینی فروشندگان در روز دوشنبه و در زمان رشد قیمت‌ها، انتظارات را برای تداوم این روند در روز جاری نیز افزایش داده‌است. اما از سویی رشد حجم خرید و فروش‌های بورسی در روزهایی که تقاضا بر عرضه چربش دارد را نمی‌توان به عنوان یک عامل صرفا مثبت تلقی کرد. چون هرچه خریداران بیشتر می‌شوند برای ثبت معاملات بیشتر باید فروشندگان بیشتری نیز در قیمت‌های رشد یافته حضور داشته باشند و ثبت حجم‌های بالاتر نشان می‌دهد که خریداران روزهای گذشته دید کوتاه‌مدتی دارند و پس از چند جهش جزئی قیمت‌ها به سرعت در جبهه فروش خودنمایی می‌کنند. از این رو رسیدن قیمت‌ها به یک سطح خاص می‌تواند فروشندگان و عرضه‌کنندگان سهام با رویکرد کوتاه‌مدت را خارج کند اما برای شروع روند جدید باز هم نیازمند تقاضا در سطح بالاتر قیمت‌ها هستیم. امری که بدون حضور یک سیگنال قدرتمند (چه داخلی و چه خارجی) دور از ذهن است.

محرک اصلی بورس

تداوم روند رو به رشد بازار سهام در حال حاضر بیش از هرچیز به بازگشت تقاضاهای دور شده از تالار شیشه‌ای وابسته است. سرمایه‌هایی که حالا با مفهوم ریزش قیمت‌ها آشنایی بیشتری پیدا کرده‌اند و برای ورود مجدد به دنبال جریان قدرتمند نقدینگی ورودی می‌گردند. جریانی که ممکن است به صورت کاملا تدریجی و با نبود فروشنده‌های قدرتمند دوباره جان بگیرد. بنابراین در شرایط فعلی، مهمترین محرک بورس برای رشد محرک‌های کاملا بازاری و معاملاتی‌ست و در مرحله بعد می‌توان به محرک‌های بنیادی شرکت‌ها، اخبار و قیمت‌های جهانی نیز نگاه کرد. اما یکی دیگر از مسائلی که ذهن سرمایه‌گذاران خرد را درگیر خود کرده، داستان سمت و سوی نرخ دلار در بازار آزاد است. از آنجایی که پایه‌های اصلی رشد قیمت‌ها، رشد سودآوری شرکت‌ها و به طور کلی چشم‌انداز تورمی بورس بر رشد نرخ دلار استوار است، ترس از ریزش نرخ دلار به عنوان یک ترس عمومی مطرح می‌شود و خریداران را در یک موضع احتیاطی قرار داده‌است. برای سناریوهای اصلاح کننده شاخص در بعد کلان، نرخ دلار باید یک ریزش اساسی را تجربه کند. این ریزش اساسی بدون گشایش‌های عمیق سیاسی و انعکاس نتایج واقعی آن در مناسبات اقتصادی امکان پذیر نیست. اینکه بازار سهام آینده را خریداری می‌کند و براساس نشانه‌شناسی در حرکت است، می‌تواند در چنین مواردی با بیش واکنشی و خطای نشانه‌شناسی همراه باشد. جلو زدن از روند و عدم زمانبندی مناسب با فرض درست بودن سناریوی اصلی، سودآوری آینده شرکت‌ها را در محدوده‌های پایین‌تری تخمین می‌زند و سریع‌تر از آنچه هست، آژیر حباب را به صدا در می‌آورد.

ثبات نرخ دلار در سطوح فعلی سیگنال‌های منطقی‌تری را از سوی بازار با تجربه‌تر ارز ارسال می‌کند. دقت در اجزای عرضه و تقاضای ارز و لزوم توجه به زمان‌بر بودن بهبود این بخش، از مهمترین نکاتی‌ست که باید مدنظر سرمایه‌گذاران بورسی قرار بگیرد. امری که بیشتر به حواشی روانی آن دقت می‌شود.

سیگنال خاموش بازارهای جهانی

عدم پذیرش یک توافق بزرگ میان دو غول بزرگ اقتصادی دنیا و بازگشت آرامش به بازارهای جهانی یک رویکرد منطقی به شمار می‌رود. طرفین این مذاکرات مدت‌هاست که به شعله‌ورتر نشدن زبانه‌های جنگ تجاری از دریچه توافق می‌نگرند. یعنی همین که شرایط بدتر نمی‌شود و کشمکش‌ها سخت‌تر نمی‌شود نشانه یک توافق جدید است. اما رویکرد اصلی باید این باشد که نقطه تعادل را از صلح تمام عیار اندکی دورتر کنیم. نقطه‌ای که تقاضای محصولات جهانی را کور نکند و از سوی دیگر هرگز شبیه قبل از جنگ تجاری نباشد. دلیل آن نیز این است که هر دو کشور از وارد شدن به ورطه جنگ بزرگتر بسیار آسیب می‌بینند و همزمان ابزار کنترل و رونق بخشی آنها بسیار محدودتر می‌شود. از این رو توافق تمام عیار و جنگ تمام عیار هر دو سناریوهای بعیدی به شمار می‌آیند. یکی از نکاتی که در این خصوص باید به آن توجه شود این است که بازارهای جهانی بر چه مبنایی در حرکت بوده‌اند و تعدیل رویکرد آنها تعادل‌های جدید را به کدام سمت می‌کشد. رشد تدریجی و آرام قیمت‌ها در بازارهای جهانی حاکی از این است که تعادل جدید به سمت تقاضای بیشتر و آرامش بیشتر است. موضوعی که نباید با نگاه خوشبینانه به افراط کشیده شود.

  • رویدادهای خبری از نگاه «دنیای بورس»

الف) کلان: بوریس جانسون، نخست وزیر بریتانیا موافقت اولیه پارلمان انگلیس برای برگزاری انتخابات را به دست آورد. براین اساس با موافقت پارلمان، انتخابات زودهنگام در ۱۲ دسامبر برگزار می‌شود. همچنین همزمان با احتمالات پیش‌آمده نسبت به توافق تجاری امریکا و چین، حالا اما دونالد ترامپ گفته است شاید این توافق زودتر به امضا برسد.

در خاورمیانه نیز ، در پی ناآرامی‌های ۱۳ روز گذشته در لبنان نخست‌وزیر این کشور روز سه‌شنبه از سمتش استعفا کرد. سعد حریری در پی نشست روز گذشته با احزاب سیاسی و شکست مذاکرات، استعفایش را از سمت نخست‌وزیری اعلام کرد. همچنین عادل عبدالمهدی، نخست وزیر عراق نیز ضمن موافقت با درخواست پارلمان، شرط حضور در اولین جلسه مجلس عراق را پخش زنده مراسم اعلام کرده است .

در خصوص ایران، دیدبان حقوق بشر در گزارشی‌ تحریم‌های یک‌جانبه ترامپ علیه ایران را محکوم کرد، ایران همواره نسبت به تحریم‌های ظالمانه و به ناحق ترامپ گلایه کرده و نقض معاهده یک‌طرفه برجام از سوی امریکایی‌ها را بی‌قانونی دانسته است. همچنین با انتخاب رافائل گروسی، به عنوان مدیر کل جدید آژانس انرژی اتمی اکنون اما معلوم نیست که روال پرونده ایران چگونه ادامه خواهد یافت، وی البته در مصاحبه‌اش تاکید کرد درباره ایران بی‌طرف عمل خواهد کرد. در همین حال بعد از اینکه بنیامین نتانیاهو بر سر تشکیل کابینه به شکست خورد، رئیس جمهور رژیم صهیونیستی بنی‌گانتز را مامور تشکیل کابینه کرده اما به نظر می‌رسد که گانتز برخلاف نتانیاهو که قصد جنگ‌افزوی با ایران را داشت، قصد دارد مسیر دیپلماسی را برای مهار ایران در پی گیرد. همچنین نماینده عربستان در سازمان ملل ضمن تکرار اتهامات درباره دست داشتن ایران در حمله به آرامکو گفت: عربستان به اصل گفت‌وگو و حل تنش از راه مسالمت‌آمیز ایمان دارد اما هرگونه دعوت به گفت‌وگو باید همراه با توقف فوری تهدیدات و فعالیت‌های خصمانه باشد. پیش‌تر محمد بن‌سلمان، ولیعهد سعودی نیز گفته بود راه‌حل سیاسی در ارتباط با ایران را بر اقدام نظامی ترجیح می‌دهد. ژان ایو لودریان، وزیر خارجه فرانسه نیز درحالی از توقف احتمالی جنگ عربستان با یمن خبر می‌دهد که در همین حال عنوان می‌کند امارات هم خواهان کاهش تنش با ایران است. همچنین نشست منطقه‌ای کنفرانس امنیتی مونیخ در حالی از دوشنبه و سه‌شنبه دنبال شد که وزیرخارجه و وزیر فناوری ارتباطات و اطلاعات کشورمان ضمن دیدار با نخست وزیر قطر در پنل‌های نشست به ایراد سخنرانی پرداختند.

در رویداد دیگری، گزارش جدید صندوق‌بین‌المللی پول آینده امیدوارکننده‌ای را برای اقتصاد ایران پیش‌بینی کرده است. علی رغم فشار حداکثری امریکا بانک جهانی هم نتایج مشابهی برای اقتصاد ایران پیش‌بینی کرده است. دولت هم در جدیدترین گزارش خود با اشاره به مقاومت در برابر فشارها، آینده امیدوارکننده‌ای را پیش‌بینی کرده است.

همچنین با اوج‌گیری اختلاف‌های حقوقی بر سر تصویب لوایح چهارگانه FATF اکنون اما خبر می‌رسد که دولت فهرست افراد و نهادهای تحریمی مورد پذیرش کشور را شامل قطعنامه‌های شورای امنیت سازمان ملل متحد کرده است. باید در روزهای آینده در انتظار اتفاقات جدیدی در این خصوص بود. به نظر می‌رسد دولت عزم خود را برای تصویب این لوایح به کار بسته است. در همین حال محمدباقر نوبخت، رئیس سازمان برنامه و بودجه در حاشیه چهاردهمین جلسه ستاد بودجه می‌گوید: پانزدهم آذر لایحه بودجه سال‌های ۹۹ و ۱۴۰۰ به مجلس ارسال می‌شود که در این لایحه، ریالی از منابع فروش نفت برای امور جاری صرف نخواهد شد.

در همین حال سازمان امور مالیاتی متن پیش نویس اصلاحیه قانون مالیات‌های مستقیم را درحالی منتشر کرد که تصویب آیین‌نامه افزایش سرمایه شرکت‌ها از ناحیه تجدید ارزیابی دارایی‌ها و معافیت مالیاتی در دستور کار قرار دارد. تحلیلگران البته انتشار این پیش‌نویس را در شرایط فعلی نشان از جدی‌شدن نگاه سیاست‌گذار نسبت به پیگیری این موضوع دارد.

ب) صنایع: درحالی که برخی شایعه کرده بودندقیمت لبنی‌ها ابلاغ شده اما دبیر انجمن صنایع لبنی آن را تکذیب کرد. براساس اطلاعیه انجمن صنایع لبنی قیمت پیشنهادی دامداران همچنان در حال بررسی است و پس از جلسه با سازمان حمایت قرار است قیمت نهایی اعلام شود.

همچنین گزارش بانک مرکزی از بازار مسکن شهر تهران در مهرماه ۱۳۹۸ حاکی از آن است که شاخص ماهیانه قیمت ۰.۴ درصد و معاملات ۲۲ درصد افزایش داشته که از ثبات قیمت و رونق نسبی معاملات حکایت دارد.

Read more...

آخرين قيمت طلا و سكه ۸/۸/۹۸

〽️ آخرین قیمت طلا و سکه:   

💰 اونس_جهانی  ۱,۴۹۲ دلار

💰 مظنه:  ۱,۷۳۷,۰۰۰ تومان

💰 گرم_۱۸_عیار:  ۳۹۹,۱۰۰تومان

🥇 سکه_امامی: ۳,۹۲۰,۰۰۰ تومان

🥇 سکه_بهار: ۳,۹۱۰,۰۰۰ تومان

🥇 نیم_سکه: ۲,۰۰۰,۰۰۰ تومان

🥇 ربع_سکه: ۱,۲۲۰,۰۰۰ تومان

🥇 سکه_گرمی ۸۲۰,۰۰۰ تومان

@newsarzz

Read more...